Faiz kararı için toplanan ABD merkez bankası Fed piyasaları bir kez daha şaşırttı. Yükselen enflasyon karşısında şahinleşen bir Fed bekleyen ve bunu fiyatlayan piyasalar güvercin ve tırsık bir tutumla karşılaştı.
➔ Faizleri değiştirmeyen banka kararının ardından Fed Başkanı Jerome Powell’ın "Daha fazla kanıt gördüğümüzde faiz indirimleri masaya gelebilir. Ancak bu güveni ne zaman kazanacağımızı bilmiyorum" sözü piyasalarda pek bir şeyi değiştirmedi.
➔ Ancak Powell’ın “Bir sonraki hamlemizin faiz artışı olması muhtemel değil” sözü üzerine piyasalar gece yarısı kısa süreli bir coşkunluk yaşadı.
BİR SÖZLE YAŞANAN COŞKUNLUK
➔ Bu açıklama sonrasıdır ki, faiz kararına doğru yaklaşırken yükselen ABD hazine tahvilleri 10 baz puan birden geriledi.
➔ Dolar büyük paralar karşısında yüzde 1’e kadar değer kaybettikten sonra kapanışta bunu yarım puana indirdi.
➔ En dramatik değişim dolar/yen paritesinde gerçekleşti. Fed’in piyasaları incitmemeye çalışan tavrından cesaretle ve belki de müdahale ile Japon Yeni dolar karşısında yüzde 3.1’e kadar değer kazandı.
➔ Son günlerde hızla değer kaybeden ve son 34 yılın en düşük düzeyine gerileyen yen, 29 Nisan’da dolar karşısında 160 paritesini gördükten sonra dün 153.18’e kadar yükseldi.
➔ Dolar karşısındaki günün kapanışını 154.47’den yapan Japon Yeni’ndeki bir günlük artış yüzde 2.1 oldu. Dolar bu oranda değer kaybetti.
➔ Jeopolitik risklerin azalma işaretleri vermesi ve kısa sürede hızlı yükselişin getirdiği kar realizasyonu ihtiyacı yanında şahin Fed ihtimaliyle gerilemekte olan altın fiyatları sıçradı ve yüzde 2 kadar yükseldi. Gün sonunda altının onsu 2.318 dolara çıkarak yüzde 1.5 prim yaptı.
➔ Borsalar önce yükseldi kapanışta ise düştü. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Endeksi gün içinde yüzde 1.7 kadar primli iken kapanışta yüzde 0.33 geriledi. S&P 500 de yüzde 1.3 primden yüzde 0.24’e indi. Tüm dünya borsaları MSCI endeksiyle yüzde 0.31 düşerek günü tamamladı.
PİYASALARIN NİYETİ BOZUK
➔ Bütün bu gelişmeler gösteriyor ki, Fed’in pozitif yönde gaz verdiği piyasaların soluğu bir seansa bile yetmedi.
➔ Fed toplantısı öncesinden satışa geçen piyasaların satış niyeti varmış. Genelde yaptıkları gibi “Mayısta sat, git tatile yat” durumu bu yıl için oldukça uygunmuş.
➔ Şahinleşecek Fed’i de satışlara iyi bir gerekçe yapacaklarmış. Tam bir güvercin olup çıkan Fed bu tuzağa düşmedi. Piyasaların günah keçisi olmaktan kurtuldu.
➔ Ellerinde iyi bir gerekçeleri kalmayan küresel piyasalardaki satışlar artık korkulan kadar sert olmayabilir. Fakat yine de olacak ve o tatil yapılacak gibi. Sadece satışlarda suçlanan Fed olamayacak.
DOLARA, FAİZE VE ALTINA ETKİSİ
➔ Bunun yanında Fed kararının faiz, dolar, altın ve pariteler üzerinde daha küçük ama daha uzun soluklu etkisi olabilir.
➔ “Bir sonraki hamle faiz artırımı değil” sözü tırmanışı durdurup piyasa faizlerini sakinleştirebilir.
➔ Doların değer artışı da durabilir. Borsalar üzerindeki satış baskısını da kısmen azaltıcı ve zamana yayıcı rol oynayabilir.
➔ Çünkü enflasyondaki yükselme üzerine piyasaların asıl korkusu Fed’in faiz artışını yeniden masaya getirme ihtimaliydi. Fed bu ihtimali en azından temmuz ayına kadar masadan kaldırdı ve piyasaları rahatlatma yoluna gitti.
➔ Piyasaları rahatlatmaya yönelik ikinci adımı da Fed’in bilançosunu daraltma adımlarını küçültmesiydi. Banka tahvil tarafında aylık 60 milyar dolarlık azaltma adımlarını hazirandan itibaren 25 milyar dolara indirecek. Bilançonun daraltılma hızındaki yavaşlama Hazine ihalelerinde faiz üzerindeki baskıyı azaltıcı, borçlanmayı kolaylaştırıcı bir adım.
FED BAŞKANI POWELL NE SÖYLEDİ?
➔ “Uzun vadeli enflasyon beklentileri çıpalanmış görünüyor.
➔ Ekonomik belirsizlikler devam ediyor.
➔ Faiz indirimi için güven kazanmak düşünülenden daha uzun zaman alacak.
➔ İşgücü piyasası sıkılığını koruyor.
➔ Bu yıl enflasyon verileri beklentilerden daha yüksek.
➔ Fiyat istikrarını uzun vadede tutmak istiyoruz.
➔ Belirsizliklerle başa çıkacak politikalara sahibiz.
➔ Bilanço küçültme hızının yavaşlaması daha yumuşak bir geçiş sunacak.
➔ Bilanço varlıklarının toplam azaltımı aylık 40 milyar dolar civarında olacak.
➔ İstihdam piyasasında bir zayıflamaya cevap vermeye hazırız. İş gücü piyasasında beklenmedik bir zayıflama faiz indirimlerini ateşleyebilir.
➔ Sıkı duruş gerektiği müddetçe devam edecek, politikamız kısıtlayıcı olmayı sürdürecek.
➔ Politikamızın faiz artışını gerektirecek kadar sıkı olmadığına karar vermek için verileri görmemiz gerekiyor.
➔ Sıkı duruşumuza gerekli olduğu müddetçe devam edeceğiz.
➔ Bütün verilerin toplamına bakacağız, her şey verilere bağlı olacak.
➔ Daha fazla kanıt gördüğümüzde faiz indirimleri masada olabilir ancak bu güveni ne zaman kazanacağımızı bilmiyorum.
➔ Bir sonraki hamlemizin faiz artışı olması muhtemel değil.
➔ Büyüme ve enflasyon verilerine baktığımda stagflasyon görmüyorum.
➔ Faizlerin zirve seviyesinde olup olmadığı verilere bağlı olacak.
➔ Yüksek faizler ekonomik faaliyetleri baskılamaya devam ediyor.
➔ Yüzde 2 enflasyon hedefimize ulaşacağız ama biraz zaman alacak. Bu hedefimizde kararlıyız.
➔ Seçimler bizim yaklaşımlarımızın bir parçası değil.
➔ Enflasyon hala çok yüksek kalmaya devam ediyor, belirsizlikler var.”
